Wirtschaftsausblick Juli 2024
Solide Wirtschaftsentwicklung steht hartnäckiger Teuerung und politischer Unsicherheit gegenüber.
1.7.2024|3min
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Der Chefökonom von Valiant, Renato Flückiger, erklärt Ihnen regelmässig, was die Finanzmärkte beschäftigt.
Die internationalen Finanzmärkte konnten auch im zweiten Quartal des Jahres den positiven Trend fortsetzen. Angetrieben wurden die Börsen von den soliden Unternehmensergebnissen. Die Unternehmen erhielten Rückenwind von der Konjunkturentwicklung, die besser ausfiel als erwartet, den robusten Arbeitsmärkten und dem unterstützenden Konsum. Das erfreuliche Wirtschaftswachstum bringt jedoch auch einen weiterhin anhaltenden Preisdruck mit sich. In den USA verharrt die Inflation beispielsweise seit rund einem Jahr bei über 3% und zwingt die Notenbank, ihren restriktiven Kurs beizubehalten. Einmal mehr zeigt sich zudem, dass politische Unsicherheiten die Verschiebung von Vermögenswerten in sogenannte «sichere Häfen» auslösen. So führen Fragezeichen bezüglich der politischen Neuausrichtung Europas und eine zunehmende Aufsplittung der Wertschöpfungsketten aufgrund angekündigter Strafzölle zu regional steigenden Risikoprämien. Folglich bewegen sich die Märkte in einem Spannungsfeld. Zum einen die solide Wirtschaftsentwicklung sowie die dadurch angetriebenen Unternehmensergebnisse. Auf der anderen Seite aber auch die hartnäckige Teuerung und zahlreiche politische sowie geopolitische Risiken.
Anlagepolitisch halten wir angesichts unserer Lagebeurteilung an unserem Übergewicht in den qualitativ hochwertigen Aktienmärkten Schweiz und Nordamerika fest. Bei den Obligationen hat sich unser Übergewicht in Schweizer Franken Unternehmensanleihen gegenüber den deutlich zinssensitiveren Staatsanleihen erneut ausbezahlt. Auch unsere gemischten Portfolios konnten von den «Diversifikationsthemen» wie den Schweizer Immobilienfonds und unserer Position im Gold profitieren.
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