Ein frisch gepflanzter Apfelbaum-Setzling benötigt ein paar Jahre, bis aus ihm ein stattlicher Baum wird, der Schatten spendet und Früchte abwirft. Ähnlich verhält es sich mit Aktien: Kurzfristig versprechen sie keinen sicheren Ertrag, doch auf lange Sicht sind sie ein Erfolgsgarant. Warren Buffett, der bekannte und erfolgreiche US-Investor, sagte einmal nicht von ungefähr, dass bei Aktien seine Lieblingshaltedauer für immer sei. Sie bringen den grössten Ertrag, wenn sie möglichst lange im Depot gehalten werden.
«Meine Lieblingshaltedauer ist für immer.»
Warren Buffett
Die Langzeitentwicklung im Schweizer Aktienmarkt bestätigt diese Börsenweisheit. Blicken wir auf beliebige 15 Jahre seit Messbeginn im Jahr 1925, ist stets ein Plus zu verzeichnen. Die Verlustwahrscheinlichkeit liegt bei sage und schreibe null. Eine negative Bilanz gibt es lediglich und vereinzelt beim Rückblick auf zehnjährige Zeitabschnitte: Zum einen war da die Erdölkrise in den 1970er-Jahren mit zwei folgenden Rezessionen, zum andern die langsame Erholung nach dem Platzen der Dotcom-Blase.
Was Warren Buffett letztlich meinte: Es lohnt sich, mit einem langfristigen Anlagehorizont zu investieren. Im Idealfall säen Sie und freuen sich dann ein Leben lang daran. Sie können während der Haltedauer eine gewisse Distanz wahren und entscheiden selbst, wie zeitintensiv Sie Ihren Apfelbaum bewirtschaften wollen. Ob Sie sich lieber zurücklehnen oder gern regelmässig wissen, wie es um ihn steht. Wichtig scheint mir jedoch, dass Sie Ihr Portfolio auf dessen Qualität hin prüfen.
Wie auch bei der Apfelernte wird es Schwankungen geben. Einmal sind die Bedingungen besser und die Ernte ertragreicher, einmal sind sie schlechter. Die Dividenden fallen unterschiedlich hoch aus – aber sie sind da. Gerade jetzt, in Zeiten hoher Inflation, lohnt sich eine langfristige Investition in Aktien. Als sogenannte Realwerte bieten sie einen guten Inflationsschutz, also einen Schutz vor Wertverlust. Die Äpfel werden bleiben, der Ertrag wird da sein.
Renato Flückiger führt bei Valiant als Leiter Investment das Anlagekomitee und ist verantwortlich für die Umsetzung der Anlagepolitik in der Vermögensverwaltung. Seine Kolumne «Flückigers Notierungen» erscheint halbjährlich im Kundenmagazin «ValOr». Überdies finden Sie unter valiant.ch/cio seinen monatlichen Wirtschaftsausblick.